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9月玉米開啟下跌模式10月行情將如何演繹?

2016-10-11 01:44:35

一、華北收購價格斷崖式下跌

  隨著華北新玉米大量上市,9月華北地區玉米價格告別8月反彈,再次調轉方向快速下跌。截至928日,華北地區玉米收購價均較上月大幅走低300/噸,報1460-1640/噸,其中山東地區跌幅最大,達300-340/噸,其他地區也出現200-300/噸不等的跌幅。有貿易商反應,部分地區甚至出現玉米收購價格一天3調的現象。周口已經有深加工掛出1500/噸的收購價,預計未來華北地區玉米主流收購價格將逐漸向1500/噸靠攏。

  調查顯示,今年河南玉米品質較好,黃曲黴素、嘔吐毒素等指標均好於往年,整體質量和產量都有望優於去年,從整體來看,華北地區新玉米豐收已成定局。國慶節過後,各地區新季玉米上市將迎來高峰,新玉米價格將進一步下跌。未來跌勢難擋,以何種“節奏”下跌將取決於未來東北玉米產量和國家相關政策。

二、東北玉米價格堅挺難持續

  9月份,東北主產區新玉米還未大量上市,玉米市場仍以國儲拍賣為主,市場價格以拍賣價格為參照,表現較為穩定,除哈爾濱地區每噸走弱30元之外,主流收購價格仍維持在1470-1700/噸,與上月持平。目前僅有遼寧新季玉米少量上市,遼寧地區潮糧銷售價格已經較上年同期下跌近0.1/斤,由於上市量較少對整體影響有限,但弱勢格局可見一斑。

  雖然東北市場目前玉米價格保持穩定,但市場看跌情緒較為濃厚,因為東北主產區自主對當地所產的玉米消費能力相當有限,未來十月底和十一月新糧大量上市時,東北絕對供過於求格局將對價格形成巨大壓製。預計今年東北玉米過剩量至少有7000萬噸,並且當下物流費用顯著上升,東北價格優勢被弱化,在國儲停止收儲、去庫存的大背景下,當前過剩玉米隻有降價促銷與華北玉米搶市場這一條出路,因此判斷東北玉米價格堅挺難持續。

三、生豬存欄持續降低玉米需求增長堪憂

  生豬存欄方麵,8月份生豬存欄量為3.7671億頭,環比增長0.2%,同比減少2.8%,能繁母豬存欄量為3729萬頭,環比下將0.6%,同比下降3%。能繁母豬持續減少,未來養殖規模增長堪憂。目前市場供需博弈激烈,豬價震蕩調整,截至923日,全國22個省市生豬平均價為17.92/公斤,較上月回落0.58/公斤;養殖利潤繼續回落,自繁自養生豬養殖利潤為663.2/頭,較上月下降87.34/頭。

  生豬存欄方麵,8月份生豬存欄量為3.7671億頭,環比增長0.2%,同比減少2.8%,能繁母豬存欄量為3729萬頭,環比下將0.6%,同比下降3%。能繁母豬持續減少,未來養殖規模增長堪憂。目前市場供需博弈激烈,豬價震蕩調整,截至923日,全國22個省市生豬平均價為17.92/公斤,較上月回落0.58/公斤;養殖利潤繼續回落,自繁自養生豬養殖利潤為663.2/頭,較上月下降87.34/頭。

  目前看來,業內人士對未來豬價並不樂觀,存欄下降趨勢短期內難以改變,將會持續衝擊玉米需求。下遊飼料需求不能有效地提振玉米市場。

 四、最嚴限超令提高東北玉米出關成本

  交管運輸部門將2016921日至2017731日,在全國範圍內重點開展三個“專項行動”,即開展為期一年的整治貨車非法改裝專項行動和整治公路貨車違法超限超載行為專項行動,開展為期兩年的車輛運輸車聯合執法行動。

  此次運輸新政策的主要影響在於,今後6.8米車最多裝10噸,9.6米車前四後四裝14噸,前四後八裝18噸,13米半掛車最多裝32.5噸。受此影響運費必定大幅上調,初步估算運費單價將上調33.6%左右,再將稅金核算進去之後,運價將上漲35%以上。東北玉米出關成本進一步增加,利空東北市場。因為東北消費玉米能力有限,新玉米上市後玉米過剩將更加嚴重,東北玉米可能進一步下修價格才能與華北玉米爭搶銷區市場。

五、後市展望

  目前正處在新玉米梯次上市、玉米價格季節性下跌周期之中,階段性供需過剩矛盾非常劇烈,如不發生重大的自然災害,短期內玉米產量大於需求的格局不變。截至928日,2016年累計成交政策性拍賣玉米2159萬噸,因此樂觀估計國儲仍有約2.4億噸玉米庫存,10月份新糧上市量將進一步增加,玉米供需失衡將更加嚴重,年度玉米過剩情況可能高達3000-5000噸。現貨方麵,建議以靜製動,隨用隨購為主。

  期貨盤麵仍處於深貼水之中,玉米期貨盤麵價格與長春現貨貼水達410/噸之多,較上月擴大80/噸,期貨盤麵空頭預期明顯,熊市之中切勿輕言抄底,建議投資者采取逢高沽空策略較為穩妥。

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